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中国铝业评级中性 目标价3.6元

【铝道】公司发布业绩快报，上半年实现营业收入716.98亿元，同比增长9.0%，基本符合预测。净亏损32.53亿元，较去年同期4.13亿由于石墨烯是1种新型材料元净利润大幅下滑，每股亏损-0.241元。超预期亏损主要由于，氧化铝和电解5. 我公司产品实行“质量3包”铝的价格同比下降，而进口铝土矿成本、人工成本及电价上升。另外，我们预计公司销售费用率和行政费用率同比上升。我们下调公司2012/13年摊薄前的EPS为-0.36/-0.24元（下调前为-0.11/0.01元）。

将公司目标价由HK$3.8下调至HK$3.6，下调幅度5%，对应2012年的PB为0.8x。维持 中性 评级。